Emisiunea globală de obligațiuni durabile va rămâne constantă la aproximativ 1 trilion de dolari în 2025, marcând al cincilea an consecutiv la acest nivel, potrivit Moody Ratings. În ciuda schimbărilor politice și a controlului sporit, piața de obligațiuni durabile continuă să fie condusă de un accent global tot mai mare pe dezvoltarea durabilă, investițiile în energie curată și adaptarea la climă. 

Obligațiuni verzi: conducerea încărcăturii în alimentarea revoluției energiei curate

Se anticipează că obligațiunile verzi vor domina piața de obligațiuni sustenabile în 2025. Se estimează că emisiunea lor va atinge un record de 620 de miliarde de dolari, depășind ușor nivelurile din 2024, conform analizei Moody’s . 

Aceste obligațiuni, axate în primul rând pe atenuarea schimbărilor climatice, vor beneficia de sprijinul politicii, angajamentele sectorului privat și costurile în scădere în tehnologiile de energie curată . În plus, există o schimbare tot mai mare către finanțarea proiectelor de adaptare, pe măsură ce costurile economice și umane ale vremii extreme cresc. 

Investițiile în centre de date eficiente din punct de vedere energetic și al apei , proiecte de energie nucleară și tehnologii verzi emergente pentru sectoare greu de atenuat ar putea spori și mai mult volumul obligațiunilor verzi.

Proiectele legate de natură câștigă, de asemenea, amploare, determinate de un accent din ce în ce mai pus pe conservarea ecosistemelor și biodiversitatea pentru a combate încălzirea globală. În 2024, aproximativ 23% din veniturile din obligațiunile ecologice și de sustenabilitate au fost alocate proiectelor de adaptare și legate de natură. Această tendință este de așteptat să crească în 2025.

Obligațiuni sociale și de durabilitate: perspective mixte

Emisiunea de obligațiuni sociale va scădea cu 9% în 2025, la 150 de miliarde de dolari. Această scădere se datorează lipsei de proiecte de dimensiuni de referință și finanțării sociale reduse legate de pandemie. 

Cu toate acestea, volumele obligațiunilor sociale rămân semnificativ mai mari decât nivelurile pre-pandemie, indicând un interes susținut pentru finanțarea inițiativelor sociale.

Obligațiunile de sustenabilitate, care finanțează o combinație de proiecte ecologice și sociale, ar putea rămâne stabile la 175 de miliarde de dolari. Acest segment a înregistrat o creștere constantă în ultimul deceniu, susținut de o bază diversificată de emitenți.

Obligațiuni legate de tranziție și durabilitate: piețe de nișă

Obligațiunile de tranziție, care au debutat în 2024 cu emisiunea de 11 miliarde de dolari a Japoniei , vor rămâne stabile la 20 de miliarde de dolari în 2025. În timp ce Japonia domină în prezent acest segment, există potențialul de diversificare treptată pe măsură ce mai mulți emitenți adoptă strategii de finanțare a tranziției pentru a atinge obiectivele de emisii scăzute de carbon.

Obligațiunile legate de sustenabilitate (SLB) ar putea crește, de asemenea, cu 14%, până la 35 de miliarde de dolari în acest an. Cu toate acestea, aceasta rămâne cu mult sub media anuală de 80 de miliarde de dolari observată între 2021 și 2023. 

Controlul investitorilor asupra credibilității și robusteței obiectivelor SLB continuă să limiteze creșterea acestora. Cu toate acestea, SLB-urile oferă o alternativă pentru emitenții fără nevoi semnificative de investiții de capital pe termen scurt pentru proiecte ecologice sau sociale.

Tendințe regionale: o poveste despre piețe divergente

Piața sustenabilă a obligațiunilor în 2025 va reflecta dinamica regională variată, modelată de factori politici, economici și de reglementare. Graficul de mai jos arată tendințele de emisie diferite de la o regiune la alta. 

1. Europa : Ca regiune lider pentru emisiunea de obligațiuni sustenabile din 2017, Europa își va menține dominația, cu volume estimate de 465 de miliarde de dolari în 2025. Implementarea Standardului european pentru obligațiuni verzi la sfârșitul anului 2024 poate stimula creșterea.
2. Asia-Pacific (APAC) : Emisiunea de obligațiuni sustenabile a APAC este estimată la 238 de miliarde de dolari, ușor sub nivelul din 2024. Finanțarea tranziției rămâne un obiectiv cheie, susținut de inițiative guvernamentale și politici de finanțare durabilă în întreaga regiune.
3. America de Nord : Emisiunea de obligațiuni sustenabile în America de Nord va rămâne redusă, cu volume în 2024 totalizând 124 de miliarde de dolari, o scădere cu 30% față de 2021. În SUA, investițiile federale reduse în energie curată sub noua administrație sunt parțial compensate de inițiativele din sectorul privat și eforturi la nivel de stat.
4. America Latină și Caraibe : Emisiunea ar putea reveni în 2025, ca urmare a COP30 din Brazilia și a activității sporite din partea emitenților regionali. Emisiunile suverane mari și impulsul de la summitul COP vor spori volumele.
5. Orientul Mijlociu și Africa : Deși reprezintă cea mai mică parte a emisiunii de obligațiuni durabile, concentrarea regiunii pe investițiile în energie curată și riscurile de tranziție a emisiilor de carbon ar putea sprijini creșterea pe termen lung.

Finanțarea schimbărilor climatice: Accelerarea tranziției ecologice

Finanțarea pentru schimbările climatice va juca un rol crucial în abordarea nevoilor globale de energie și în accelerarea tranziției ecologice. În 2025, sprijinul politicilor, angajamentele din sectorul privat și costurile în scădere ale tehnologiilor de energie curată vor continua să stimuleze investițiile în climă. În ciuda potențialelor eșecuri, cum ar fi impactul alegerilor din SUA asupra acțiunii climatice globale, multe națiuni merg înainte pentru a îndeplini obiectivele de decarbonizare și securitate energetică.

China și UE, reprezentând 66% din investițiile globale în energie curată în 2024, sunt în fruntea taxei. Politicile lor industriale se concentrează puternic pe energie regenerabilă, eficiență energetică și tehnologii cu emisii scăzute.

Acest impuls determină o creștere a emisiilor de obligațiuni durabile, în special obligațiunile verzi și de durabilitate care vizează proiecte de atenuare a schimbărilor climatice. Acestea includ energie regenerabilă , transport curat și clădiri verzi. Împreună, ei reprezintă aproape jumătate din categoriile eligibile acoperite de opiniile secundare Moody’s în ultimii doi ani.

Cu toate acestea, piețele emergente (EM) se confruntă cu provocări semnificative privind finanțarea climatică, nevoile anuale de finanțare depășind 1 trilion de dolari. În 2024, emisiunile de obligațiuni sustenabile de la EM au scăzut cu 8%, până la 145 de miliarde de dolari. 

Cu toate acestea, investițiile sporite din partea economiilor avansate, băncile multilaterale de dezvoltare și soluțiile de finanțare inovatoare ar putea conduce la o revenire a emisiunii de obligațiuni sustenabile din EM în 2025.

Tehnologiile emergente din sectoarele greu de atenuat, cum ar fi oțelul , cimentul și aviația , influențează, de asemenea, cadrele de obligațiuni durabile. În plus, adaptarea și finanțarea legată de natură se extind, determinate de riscurile climatice în creștere și de obiectivele de conservare a biodiversității. 

• În 2024, veniturile din obligațiuni legate de adaptare și natură au atins recorduri anuale de 73 de miliarde de dolari, respectiv 113 de miliarde de dolari. Aceasta a reprezentat 23% din veniturile din obligațiunile ecologice și de sustenabilitate.

Deblocarea mai multor obligațiuni pentru un viitor mai ecologic

Pe măsură ce tot mai mulți emitenți publici și privați îmbrățișează proiecte de adaptare și reziliență, cadrele de obligațiuni durabile se extind. De exemplu, cadrul cadru de obligațiuni verzi din Țările de Jos finanțează strategii de gestionare a inundațiilor pe termen lung. 

În mod similar, utilitățile din SUA investesc în reziliența rețelei pentru a aborda riscurile de incendiu, integrând aceste inițiative în cadrul lor de obligațiuni. Finanțarea axată pe natură câștigă, de asemenea, teren, cu obligațiuni albastre susținând proiecte marine și de coastă, cum ar fi cultivarea pădurilor de alge pentru captarea carbonului.

Piața sustenabilă a obligațiunilor în 2025 este în curs pentru încă un an de emisiuni constante la 1 trilion de dolari, reflectând maturitatea și rezistența sa pe fondul provocărilor. Obligațiunile verzi vor continua să conducă piața, susținute de inițiative de atenuare a schimbărilor climatice și de adaptare.  Pe măsură ce piața evoluează, abordarea preocupărilor legate de spălarea ecologică, complexitatea reglementărilor și incertitudinea politică va fi esențială pentru susținerea creșterii și maximizarea impactului.